Будут ли центральные банки бороться с инфляцией повышением процентных ставок? Вернутся ли недооцененные акции в сферу интересов инвесторов? Почему золото не дорожает в условиях высокой инфляции? Рассмотрим эти 3 вопроса детальнее.
Повышение процентных ставок
Страны с резервными валютами, пользующимися спросом во всем мире, могут продолжать принимать низкие процентные ставки, несмотря на высокую инфляцию. Кроме того, если эти страны имеют задолженность в своей валюте, поддержание процентных ставок на уровне ниже инфляции и экономического роста способствует списанию реального экономического долга. Это особенно важно в случае США, где отношение долга к ВВП значительно превышает 120%.
В других странах, которые полагаются на местную валюту и имеют долг в иностранной валюте, процентные ставки развиваются быстрее. Мы видим это в Европе, где центральные банки решительно повышают процентные ставки перед лицом высокой инфляции.
Центральные банки будут бороться с инфляцией повышением процентных ставок, но каждый со своим темпом и в разном масштабе, в зависимости от силы денежной системы и перспектив роста каждой экономики.
Компании с низкой индексной оценкой
Недооцененные компании (Value) были забыты на несколько лет. Хотя история с 1926 года недвусмысленно показывает, что инвестирование в акции компаний с низкой оценкой индекса приносит доходность выше среднего, период с 2007 по 2020 год был отмечен путем инвестирования в компании с наивысшей оценкой индекса. Относительная коррекция компаний с низкой оценкой индекса достигла уровня -60%, последний раз наблюдалась в начале 1940-х годов. За последние двести лет эта шкала корректировалась несколько раз, и это был хороший момент для инвестиций в компании Value.
Что позволяет отдавать предпочтение компаниям с низким показателем оценки? Восстановление экономики, рост инфляции и рост инфляционных ожиданий на ближайшие годы. Все эти элементы уже нашли отражение в 2021 г., когда инвестиции в компании типа Value не выделяются на фоне результатов других стилей инвестирования на фондовом рынке. Это предвещает возвращение компаний с низким показателем стоимости в сферу интересов инвесторов по всему миру. Более подробный прогноз и аналитику можно изучить, перейдя на адрес сайта экспертов.
Ситуация с золотом
В период высокой инфляции, превышающей 3%, золото исторически росло примерно на 15% ежегодно. Одна из самых больших загадок 2021 года — это поведение этого драгоценного металла в последние кварталы — почему цена не растет?
Цена золота определяется двумя основными факторами — направление, в котором следуют реальные доходности облигаций и прочность доллара США. В прошлом году реальные доходности десятилетних облигаций США являются отрицательными, но не изменились с конца 2020 года. Несмотря на негативные инфляционные ожидания, доллар США укрепился в 2021 году, индекс доллара вырос в этот период примерно на 7%, что является неблагоприятным по отношению к цене золота.
Для роста цены на золото нужно 2 условия: более слабый доллар США, и дальнейшее увеличение инфляционных ожиданий в США, сильнее, чем увеличение номинальной доходности облигаций. Возможно, мы станем свидетелями этих явлений уже в 2022 году.
